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广发证券挖掘了一个被忽略的半导体产业链中的品种:石英玻璃

  石英玻璃凭借其高纯度、耐高温、低热膨胀性、化学稳定性强等优良性能,在半导体芯片制造加工中被广泛应用。

  根据石英行业协会报告,2013年整个半导体石英器件规模约10亿美元,而根据SEMI数据,2017年半导体晶圆设备销售额、硅片出货量均相比2013年增长了30%,简单按同比例测算,当前半导体石英器件的市场规模约为13亿美元,已接近百亿人民币量级。

  目前,全球高端石英玻璃市场(尤其是以半导体、光通讯为主的电子级石英玻璃市场),主要还是由贺利氏、迈图、东曹、昆希等海外龙头企业掌握,石英材料的国产化比例极低。

  关键点在于,半导体石英材料的认证壁垒极高,具有资质认证优势的外资厂商往往占据着高端市场的绝大份额。

  ①菲利华(300395),2011年上半年通过东京电子的材料认证,成为国内唯一一家通过原厂设备认证的石英玻璃材料企业,全球目前共有5家企业通过该认证;

  ②石英股份(603688),多个半导体级产品正在进行东京电子认证、国内领先的半导体器件加工商凯德石英目前也正在推进东电认证,目前进展顺利。

  可以看到,国内石英玻璃公司2017年的电子级产品的收入也确实迎来了高速增长,并在积极扩产,2018年收入仍将处于快速增长通道。

  日前,低压电器龙头发布产品调价通知,平均提价幅度在3%~6%之间,调价涉及产品面非常广。此前2月底,以施耐德为代表的外资企业已做出一轮提价。

  目前,中国的低压电器行业有2000多家生产企业,年产值超过700亿元,国产民企、国企、外资品牌三足鼎立。

  ②电力领域,低压电器产品受益于配电网投资提速和新能源装机旺盛,需求增长有望保持在15%以上;

  ①过去10年国内压电器龙头企业研发费用投入CAGR超过20%,新产品不断落地,国内厂商已逐步具备替代外资产品的优势;

  ②国产品牌快速复制外资龙头的发展路径,持续发力进军高端市场,并从元件走向集成提供电气化全面解决方案;

  ③国产品牌国际竞争力逐步提升,正通过集成、海外设厂等一系列布局,有望在海外市场中斩获更多的份额。

  随着原材料价格上行、环保执行力度趋严,规模较小的非品牌厂商的的经营难度加大,安信证券认为,行业集中度将加速提升,国产龙头有望保持15+%的增速。

  安信证券提示,由于2015-16年行业下滑使得市场资金关注度非常低,目前国产龙头崛起并进军海外,势不可挡。

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